海尔智家值得长期投资吗 海尔智家的前景

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海尔智家是否值得长期投资？它的前景如何？

这些问题都是投资者关心的话题。海尔智家一直致力于为客户提供高品质、智能化的家居产品和服务。

那么，在未来几年里，海尔智家的发展前景如何呢？

海尔智家发布了2023年第三季度报告。财务报告显示，海尔智家在去年高基数的基础上再创新高，利润增长率继续超过收入增长率。

今年也是海尔智家在资本市场发展的30岁。自1993年在a股上市以来，海尔智家的发展在过去30年里一直处于行业领先地位。在业绩持续增长的同时，也得到了许多投资者的认可。

品牌发展是一个长期积累的过程

“我们对国内家电消费的升级和中国家电出海的广阔空间持乐观态度，”兴证全球基金研究部研究员薛怡然说

第一个维度：高端。品牌的发展是一个长期积累的过程。海尔智佳的高端品牌卡萨迪成立于2006年。经过长期积累，其品牌影响力无疑是巨大的，无论是在终端消费市场还是经销商，包括渠道水平。这样，整个销售业绩就是一个爆炸性的增长。

第二个维度：全球化。中国是世界上最大的家电消费市场和生产基地，供应链体系非常独立、完整、高效。

可以说，中国家电在技术和产品上都不差，在世界上处于领先地位。但为什么海外市场份额不高呢？缺少的是品牌实力和渠道布局。

海尔智家一直坚持“自主品牌”战略，完成了全球市场从供应链到零售市场的综合布局，包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Fisher& Paykel、AQUA、Candy丰富的品牌矩阵，这些品牌在各自的市场上占据了领先地位，这也是投资者对海尔智家乐观的主要投资逻辑。

“自主品牌运营快速应对市场变化，有助于降低运营风险。根据微笑曲线理论，从长远来看，从制造端向上向下延伸，打开盈利空间。”浙商证券研究报告称，“海尔智佳自主品牌在海外运营具有较强的抗风险能力和韧性。”

公开资料显示，海尔智家旗下七大高端品牌均实现了不同市场的引领：海尔品牌连续14年位居全球大型家电品牌零售第一；卡萨迪连续6年在中国高端市场排名第一；Leader致力于成为Z一代首选家电品牌；在美国，GE Appliances已成长为最大的家电公司；Candy占据了互联网家电的第一份额；在日本，海尔 AQUA双品牌获得新生活份额第一；在澳大利亚，斐雪派克在新西兰白电市场排名第一。

这与海尔智家的长期积累是不可分割的。

例如，在20多年前的全球化浪潮下，该品牌正在出海。中国企业面前有两种方式：近距离、OEM门槛低、收入快；长途旅行，打造自己的品牌。海尔智家选择了第二种方式，在海外建立了研发、制造和营销的“三位一体”本地化模式。

薛怡然说：“我认为印象深刻的是，2020年，我们会对整个消费市场和供应链产生一些担忧。”

如何进行全球布局，如何体现企业一体化商业模式的优势，是各行各业关注的问题。具体来说，一是国内供应链恢复后，企业如何将国内经验复制到世界各地，迅速引领竞争对手恢复供应链；二是全球品牌布局可以实现终端消费市场需求的全球平衡。

海尔智家的财务数据也证实了这一点。近三年来，海尔智家三年利润复合增长率行业

TOP3最高。

对于一个企业的成长来说，没有一蹴而就的成功，积累的长期主义才是真正的成功之道。

数字化转型带来持续降费提效

“基于长期判断，我们可能更关注3-5年的长期空间。在短期过程中，由于外部环境的干扰，财务数据可能会出现一些波动。我们认为，只要长期方向正确，乐观的逻辑没有改变，短期波动是可以接受的。”薛怡然说。

天丰证券、中金公司、国信证券等多家券商认为，海尔智家的数字化转型将实现持续降费提效，对业绩增长起到重要作用。

（股东代表参观三翼鸟上海体验中心001）

为什么数字化很重要，因为海尔智能家居不仅是一家制造企业，也是一家终端零售、品牌和渠道企业。最大的困难是有很多渠道，包括广泛的消费者。在数字化转型的过程中，如何将这个数字系统实施到所有环节？

在这方面，海尔智家通过“目标、组织、机制、流程”四次重建，实现了研发、制造、供应链、物流等全过程的数字化转型。

一个典型的案例是，上海虹图三翼鸟卡萨帝创意生活博物馆的门店面积只有400平方米，展示的场景方案非常有限，但通过三翼鸟APP、在小程序等数字工具中，在线数字商店的展示无缝覆盖了周边3公里范围内的58个社区，用户群近4万，年销售规模5000万元。

这是数字化带来线上线下一体化服务的一个方面。这种变化也发生在研发、制造、营销、物流、服务等方面。

利率持续优化：2022Q1优化0.7个百分点，2022H1优化0.9个百分点，2022年前三季度优化0.8个百分点，2022年优化0.5个百分点，2023Q1优化0.5个百分点，2023H1优化0.3个百分点，2022年前三季度优化0.3个百分点。这对海尔智家来说意味着巨大的利润释放空间。这也意味着海尔智家的节流已经进入了降费提效的渠道，未来还有继续探索的空间。

继续创造价值的海尔智家

近年来，中国家电企业的增长势头在海尔智能家居中得到了充分的体现——高端化、提高运营效率和海外业务增长，这也成为整个行业的共识。

事实上，上市30年来，海尔智佳市值从20多亿增长到2300亿元，收入CAGR（复合年均增长率）达到21.8%，净利润CAGR达到20.3%，给长期持有的投资者带来了丰厚的回报。持股25年的老投资者霍庆林，在海尔智家股票上投资30万元。

截至目前，总利润已超过500万元，实现收益率1667%。另一方面，海尔智家上市以来累计分红296.87亿元，平均年分红率为32%。

上市30年来，海尔智家积极践行ESG理念，不断创造社会价值。在绿色发展方面，海尔智家围绕产品全生命周期减碳，如回收环节，打造了行业内第一家再循环互联工厂。在社会福利方面，是共青团中央希望在项目中建设希望小学最多的企业。同时，海尔智家本身提供了10万元工作岗位也带动了相关行业就业岗位超过100万个。

海尔智家在不断为社会创造价值的同时，也注重员工价值，不断吸收、培养和实现人才。在过去的30年里，海尔智家的员工数量从最初的1568人发展到现在的10多万人。每一位员工，都能在海尔智家平台上体验和成长，实现个人价值的最大化。从2007年到2023年，仅海尔智家制造系统就有243名员工获得市级以上荣誉，27名员工获得省级以上荣誉，7人获得国家级荣誉。

在过去的30年里，海尔智家继续为股东、社会、用户和员工创造价值，成为价值投资的目标。我们相信，未来30年，海尔智家将提供更好的答案。

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