海尔智家上市30载，稳健前行见真章：行稳致远，价值非凡

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海尔智家，三十年磨一剑，上市之路稳健前行。是什么让海尔智家在竞争激烈的市场中屹立不倒？是什么让海尔智家的价值非凡，行稳致远？在这个瞬息万变的时代，海尔智家如何把握市场脉搏，不断创新，引领行业发展？让我们一起探寻海尔智家的成功之道。

海尔智家发布了2023年第三季度报告。财务报告显示，海尔智家前三季度实现营收1986.57亿元，同比增长7.5%；归母净利润131.49亿元，同比增长12.7%，利润增速继续超过营收增速。

如何判断企业价值？

30功名待有时，行稳致远，对企业和投资者都是如此。

只有有前瞻性，才能有领导

与大多数人不同的是，国联证券家电行业首席分析师关泉森在朋友圈里晒的不是年夜饭，而是大大小小的家电。2014年，家电行业进入智能化转型的关键时期，重视互联网平台建设的家电股走出大牛市场。正是在这一年，关泉森从复旦大学毕业后进入证券公司，从事家电行业的研究。

(卡萨帝鉴赏家成套家电)

“2014年，资本市场特别关注智能化。当时，重要的事件是谷歌收购网站，引起了市场对智能家居的关注，一些企业开始陆续布局。”关泉森告诉《望东方周刊》。

据报道，国内智能家居集中于2015年至2017年，海尔智能家居比该行业早了近10年。从2006年U-home进入物联网，到2015年智能家居战略，到2020年发布世界上第一个智能家居场景品牌三翼鸟，海尔智能家居经历了单一产品智能、协作智能、决策智能，正进入高度主动智能和普遍智能的时代。

战略愿景是决定企业可持续发展的源动力。关泉森从历史剧中认识到证券研究的“思危、思退、思变”，“三思”对企业布局和发展也至关重要。

2007年，“家电下乡”政策实施，市场如火如荼。海尔智家虽然销量不错，但海尔智家认为，只满足于眼前业绩，忽视高端品牌市场，将对海尔智家未来发展造成危机。

当时，海尔智家创立了高端品牌卡萨帝，连续六年在中国高端家电市场处于领先地位。此后，海尔智家在世界各地建立了海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、斐雪派克、AQUA等七大高端品牌矩阵，都实现了对不同市场的引领。

在关泉森看来，海尔智家“走出去”恰逢其时。国际商业形势瞬息万变，后一步将影响企业海外收购的整体布局。“海尔智家的很多战略布局都是前瞻性的。从重视产品质量‘砸冰箱’到强调全球化、高端化、场景化，其先进布局的战略思维多次符合行业未来的发展趋势。”

全球基金研究部研究员薛怡然告诉《望东方周刊》：“在过去的三年里，我们最关注上市公司在国内家电消费市场的升级和扩张空间，以及中国企业出海的能力。在过去的几年里，卡萨迪保持了双位数的快速增长，远高于行业增长；在海外，海尔智能家居品牌矩阵的盈利能力也在不断提高。”

盈利动能充沛

2018年10月，海尔智家在德国法兰克福正式上市；2020年12月，海尔智家在香港联合交易所有限公司主板成功上市。

(欧洲海尔智家)

到目前为止，海尔智家已成为上海、香港、法兰克福上市的第一家公司，并建立了“A D H全球资本市场布局。

2020年初，关泉森家电团队发布了第一份海尔智能家居研究报告——“深入分析海尔盈利能力和改进路径”，从高端、公司内部运营效率提高、海外业务进入综合收获期三个逻辑，推导出海尔智能家居后续利润提升动力充沛。

管泉森说：“对于海尔智家来说，2019年和2020年左右是更重要的节点。此前，公司业绩处于稳定状态，之后几乎每个季度的业绩都超出了市场预期。”。

兴证全球基金从2020年开始投资海尔智家。2020年，全球消费市场需求和供应链不确定。此时，兴证全球基金根据海尔智家全球布局和综合商业模式的优势开始持股。

“2021年初，国内市场需求受到影响。此时，海尔智家海外市场表现相对稳定，抵御了国内需求的波动；相反，当中国市场逐渐恢复时，公司提供了相对稳定的财务业绩。”薛怡然说。

30年“聚人”成海

霍庆林看到媒体报道“砸冰箱”事件后，直觉地告诉他，公司对质量有严格的要求，有着非凡的战略眼光。因为在那个时代，冰箱是非常稀缺和紧缺的商品，而海尔智家敢于直接砸冰箱，因为一点质量缺陷。

以人为本，以用户为本，是海尔智家一贯的核心竞争力。在过去的30年里，海尔智家将这个行业所涉及的“人”变成了一根绳子，并聚集成了企业稳定的驱动力。

(海尔智家参展AWE)

1996年，有用户反馈海尔洗衣机在使用过程中容易堵塞。售后人员上门后发现，排水口堵塞是因为用户用洗衣机洗红薯。

大多数人会拿它开玩笑，因为这不是海尔智家的产品质量问题。

但海尔智家的思维逻辑是：

一个人洗红薯，一群人肯定有类似的需求。后来，海尔智家开发了一台可以洗红薯的洗衣机，当年销售了10多万台，累计销售了200多万台。

有“价值”的人，除了投资者、员工，还有用户。

青岛用户余钟颖与霍庆林“粉”海尔智家的年头相同。1998年，余钟颖特意请朋友找关系拿到购买证，花了近400元买了一台双缸洗衣机。到目前为止，他还记得白色双桶洗衣机的样子，一桶清洗，一桶干燥。从那以后，从热水器、冰箱到空调，他毫不犹豫地选择了海尔智佳的产品。

而且，退休装修养老房时，他再次选择了海尔智家三翼鸟一站式解决方案。

海尔智家除了为股东和用户提供价值外，上市30年来还积极践行ESG理念，不断创造社会价值。在绿色发展方面，海尔智家围绕产品全生命周期减碳，如回收环节，打造了行业内第一家再循环互联工厂。在社会福利方面，在共青团中央希望项目中积极援建希望小学。同时，海尔智家自己提供10万工作岗位也带动了相关行业就业岗位超过100万个。

海尔智家也注重员工价值，不断吸纳、培养和实现人才。在过去的30年里，海尔智家的员工数量从最初的1568人发展到现在的10多万人。每一位员工，都能在海尔智家平台上体验和成长，实现个人价值的最大化。从2007年到2023年，仅海尔智家制造系统就有243名员工获得市级以上荣誉，27名员工获得省级以上荣誉，7人获得国家级荣誉。

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